全国站
网站首页 娱乐 综合 体育 游戏 母婴育儿 动漫 家居 旅游 宠物 音乐 科技 汽车 美食 情感 财经 历史 教育 时尚 文化 健康养生 国际 时事 星座运势 搞笑 社会 军事
当前位置: 文复岸下资讯 > 母婴育儿 > 游艇会测试路线206·MCU芯片销量第一 产业链公司受关注 六股热
游艇会测试路线206·MCU芯片销量第一 产业链公司受关注 六股热
时间:2020-01-11 11:18:14 点击:3362次

游艇会测试路线206·MCU芯片销量第一 产业链公司受关注 六股热

游艇会测试路线206,单片机芯片销售占据世界第一产业链公司的关注

据媒体报道,idg发布的最新芯片数据显示,2019年8-9月,国内芯片中的mcu微控制单元已经超过韩国,销量已经居世界第一。这意味着在微控制器市场,中国也将有发言权,这将使其在下一次技术迭代中在标准规格方面具有优势。随着行业的快速发展,国内单片机公司有望从中受益。中银电子是家用电器领域领先的单片机公司。Nasda的通用mcu客户群涵盖消费电子、工业控制和其他领域。东软运营商是华为单片机芯片供应商。

中英电子:两个预期差异和三个变化

中英电子300327

研究所:中泰证券分析师:张欣写作日期:2019-09-10

中营电子的两个期望很差。

1.评估差:公司成立于1994年,主要收入来自家用电器单片机。过去一年,该公司的市盈率在26至40倍之间。根据我们的预测,目前的股价估计在2020年为28英镑。估计被低估:(1)锂电池管理芯片进入品牌客户,从高端手机到所有手机,从维护到前置,未来相当于家用电器单片机的规模,市场规模和上限翻倍,这也将是未来几年的主要增长动力;(2)电力公司受益于变频和国内替代,有助于公司绩效中心的提升;(3)阿米尔德:我们看到销售额已经超过1000万,未来几年扭亏为盈的表现灵活性相对较大。我们预计从2020年到2022年复合增长率为33%。如果我们参考公司的增长前景挂钩、公司的竞争地位和可比公司估值,明年我们将给出35-40倍的合理估值范围。

2.业绩预期差:市场主要集中在手机的国内替代,但供应链依赖国外芯片的其他电子领域也在经历国内替代变化,如电源等。,再加上其低频率转换渗透率,2019年将达到40%左右。在今年国内替代的背景下,该公司的业绩增长中心有望加快步伐。(2)锂电池管理芯片有asp升级堆栈计量芯片,如后装和前装等。对普通机器的推广为销量和价格的共同上升带来了新的空间。我们预测,该公司的业绩增长中心预计在2020年后将达到30%以上。

这两个期望是基于中营电子的三大变化。

1.家电mcu的利润超出预期或增强趋势。该公司于8月20日发布了半年度报告,第二季度收入为2.15亿英镑,比去年同期增长了15%,归属于公司母公司的利润为5500万英镑,比去年同期增长了22%,是有史以来一个季度的最佳业绩。我们预计主要电力mcu将受益于国内替代,并加快其贡献增长。目前,该公司在小功率和大功率单片机的市场份额分别约为20%和10%。考虑到33亿的市场规模,未来仍有持续改进的空间。

2.锂电池管理芯片加快品牌客户的引进。尽管今年上半年手机锂电池管理芯片市场相对清淡,但该公司有信心锂电池管理芯片的销售将在全年持续增长。据《中国日报》报道,该公司的相关产品被积极引入许多大品牌客户。我们预计手机新领域的上限将达到36亿元,我们对国内品牌客户的替代空间持乐观态度。

3.装运的amoled芯片的比例显著增加。从2019年上半年开始,该公司核心智能技术的收入为3022万元,其中pmoled显示驱动芯片大幅下降。该公司去年9月开始大规模生产的amoled显示驱动芯片销售额已超过1000万元,增幅显著。然而,据ihsmarkit称,2021年amoled驱动芯片的市场规模估计约为30亿元人民币,该公司占据了相对较小的跟进空间。同时,根据该公司的半年度报告,该公司还计划在下半年推出新产品。我们乐观地认为,随着规模的增加,amoled将加速达到盈亏平衡点,公司随后的净利率预计将迅速上升。

盈利预测:我们预测公司2019-2021年净利润分别为2.02亿、2.63亿和3.5亿,同比增长20%/30%/33%,每股收益0.80/1.03/1.38,相当于pe37/28/21。在国内替代的大趋势下,我们对公司在锂电池管理和大功率单片机方面的能力持乐观态度。同时,我们对oled驱动芯片长期持乐观态度,预计在扭亏为盈、进入拐点后,将释放更大的性能灵活性。考虑到公司在家用电器mcu领域的市场地位和2020-2022年33%的复合增长率,根据公司的增长角度挂钩、竞争地位和可比公司估值,明年将给出35-40倍的合理估值范围,公司将首次被覆盖并被给予购买评级。

风险提示:国内替代不尽如人意,新产品开发和市场竞争存在风险。

日本宇宙开发事业团:不包括非营利组织的净利润同比增长439%。预计这将是管理协调和新产品突破的里程碑年

Nasda 002180

研究所:沈万鸿源分析师:任华牧,常陆写作日期:2019-05-05

发布2018年年报和2019年第一季度报告:2018年,日本宇宙开发事业团实现收入219.3亿元,同比增长3%;营业利润达到8.04亿元,同比增长127%。归属于母公司所有者的净利润为9.51亿元。2019年第一季度实现收入51.3亿元,同比增长2%。归属于母公司所有者的净利润为9100万元,同比增长7%。

尽管利润受到许多干扰,但经营现金流已经开始增加。1)自印刷芯片通过内部扩展开发以来,纳斯达克一直是印刷解决方案市场的全球领导者。预期差异在于专利和品牌壁垒、四年复合年增长率34%和2018年至2021年的财务负担干扰(管理整合、大股东借款财务费用、总部费用、股权激励费用、折旧和摊销以及美元负债)。2)2018年经营现金流达到21.6亿元,同比增长448%。从2016年到2018年,分别为1.3亿元、3.9亿元和21.6亿元。它开始飙升。2019年第一季度公告经营现金流受主要原因干扰:一方面,报告期利盟收到的退税金额比上一期减少约2.55亿元;另一方面,利盟在2018年表现良好,员工成本增加了2.31亿元。除去上述影响,2019年第一季度的经营现金流也有很大改善。

2019年第一季度利润表令人惊讶的是,非盈利扣除额增加了439%,大概是由于利盟管理层的改善。1)此前,2019年第一季度利润增长预计为-30%-17%,而实际利润增长为7%,为上半个区间。2)出乎意料的是,非盈利扣除额同比增长439%。2018年一季度公允价值变动收入为2 . 16亿元,财务支出为6 . 46亿元,2019年一季度分别为1000万元和4800万元。公允价值变动的收入是利润和非利润扣减之间差异的主要原因。如果同时排除公允价值变动的财务支出和收入,2019年第一季度仍将很高。大概,主要原因是利盟的管理改进。

2018年和2019年第1季度的成本增长率支持显著的管理改进和协同增效。1)《2018年度报告》指出了利盟和本特之间的协同效应:“本特打印机的全球出货量和收入继续高速增长,增长率超过50%。在运营和管理方面,本图打印机在2018年全球出货量约为70万台,同比增长51.5%。成功导入了一批利盟高端产品。2)子公司费用可以支持利盟的管理优化。合并报告与母公司报告之间的成本差异主要来自子公司利盟。2017年销售费用差额为41亿元,管理费用差额为37亿元。2018年,销售成本差异仅为31亿元,而管理成本差异(考虑到相同口径的研发成本,下同)仅为29亿元,相当于2018年优化18亿元。2019年第一季度销售费用和管理费用的差额分别为6.5亿元和6亿元,相当于2018年的五分之一。2019年成本优化的可能性很高。

障碍还在于专利和诉讼的丰富经验,这对实现“世界三大激光打印机”的战略目标大有裨益。1)技术专利是行业的坚实保护屏障。截至2018年12月31日,公司拥有授权专利4163项,其中发明专利2927项,实用新型专利956项,设计专利280项,软件版权和集成电路布图设计95项。同时,另有1107项专利正在申请中。2)2018年还披露了18起重大诉讼和仲裁。公司长期从事国际销售、产品研发和协同集成,体现了丰富的国际商务经验。这对于公司披露“实现公司进入世界三大激光打印机的战略目标”大有裨益。

2019年对于芯片产品来说可能是突破性的一年,反映在市场营销/产品/研发/国内关键项目上。1)2018年年报重点关注芯片业务。2)营销:与scc共同加强中高端市场的整合管理。子公司杭州硕天成功竞标南方电网配电安全芯片项目,首个双核安全芯片在广州成功上线示范运行。3)产品:几款主流新产品的第一次推送已经完成,喷墨打印机芯片、贴标机芯片、手机外设芯片等领域的产品创新已经完成。,从而从零开始实现新产品的出现。继续推进核高基地项目,项目进展顺利。关键项目——基于四核国产cpu的多功能激光打印机soc芯片,已经进入小批量生产的综合测试阶段。基于3核国产cpu的单功能激光打印机soc芯片已经完成mpw芯片的插入,并进入测试阶段。首款基于armcortexm0+/m3/m4系列的通用单片机芯片已成功量产,并将继续完成整个系列产品的布局。4)技术研发:完成首个基于risc-v内核的自主设计cpu超低功耗芯片设计和ble5.0芯片设计取得重大突破,为未来更多产品进入市场打下良好基础。

34%有四年利润的cagr34%打印机是独立可控的追求者,保持“购买”评级。为保持盈利预测,估计公司2019年至2022年的年收入分别为258/309/367/437亿元,归属于母公司的净利润分别为1368/201/2527/31.58亿元。目前,相应的市盈率为20/14/11/9倍,与2018年的9.51亿元相比,到2022年利润将增至32亿元,接近2.4倍。如果我们假设雷克萨斯剩余的49%股份将在后期收购,利润仍有增加的空间。

东软载体:广东顺德国有资产控股股份,多重协同希望重开增长空间

东软航空公司300183

研究所:华金证券分析师:蔡景炎书面日期:2019-09-10

事件:崔健先生、胡亚军先生和王瑞先生(以下简称“甲方”)分别为青岛东软载波科技有限公司和广东顺德控股集团有限公司(以下简称“顺德控股”或“乙方”)的实际控制人,于2019年9月7日签署了《股权转让框架意向协议》。乙方或乙方指定的第三方拟接受东软运营商不超过20%的股份,加强与东软运营商的业务合作,为东软运营商集成电路业务和智能业务提供最佳理想化应用场景和未来市场空间。

佛山顺德国有资产投资和工业园区改造带来预期需求增量:广东省佛山市在粤港澳大湾区范围内,顺德也定位于产业,打造粤港澳大湾区高端制造业创新的龙头城市,2018年工业总产值近8000亿元。但是,从工业区的现代化程度来看,顺德有着比较明显的差距。现有的382个村级工业园已不能满足现代工业的生产需求,在管理效率和安全生产方面存在明显的转型需求。因此,顺德还计划在未来三年内逐步形成20个面积超过3000亩的毗连现代产业集群,围绕数字设备、智能、新材料、国防与民用技术一体化等领域建设30个现代主题工业园区。从公司业务的角度来看,无论是无处不在的电力物联网还是智能建筑改造解决方案,都能为智能改造提供完美的产品和系统,也是公司宝贵的需求来源。

预计将切入“家电资本”的供应链系统,全面升级芯片系统:顺德工业园区的改造预计将为公司带来更直接的需求增量。然而,更有价值的是,顺德已经形成了全国乃至世界上规模最大、门类最齐全的家电配件产业链,拥有“中国家电之都”等28个民族品牌。公司在家电控制核心芯片mcu、传输通信芯片、安全芯片、射频芯片、触摸芯片等领域拥有全方位的设计能力,并构建了国内领先的智能芯片产品线系统。此外,产品在海尔、美眉等一线品牌制造商中取得了良好的应用效果。我们相信,公司与顺德郭子的股权合作能够为公司进一步切入家电市场供应链系统带来宝贵的机会,对顺德家电品牌升级也具有重要意义,有望形成良好的合作共赢局面。

国有资本优化股权结构,管理层基本保持稳定:如果股权交易按计划顺利完成,公司将引入国有资本,这有利于优化公司股权结构,为公司引入更多的政府、行业等战略和业务资源,加快公司战略布局。公司在集成电路、集成能源管理、智能建筑改造、微电网系统等方面积累了良好的技术经验储备。随着国有资产成为股东,公司综合管理能力和可持续发展能力的提高将对公司整体业务提升产生积极影响。然而,从现有管理层的角度来看,虽然股权比例有所下降,但它仍然在公司中占有相对较大的份额,管理层整体保持基本稳定,这对公司的可持续发展具有积极意义,也能快速有效地度过磨合期,实现更理想的增长空间。

投资建议:我公司预测2019-2021年每股收益分别为0.36元、0.51元和0.58元。股票回报率分别为5.8%、7.9%和8.5%,给出了买入-卖出建议。

风险预警:与顺德政府及相关产业链的合作进展不尽如人意;芯片市场竞争导致价格和盈利能力下降的风险;国家电网在竞标中的份额和价格并不像预期的那样。

富通·典韦:主要基地合作,合作变得更好

通福微功率002156

研究所:国源证券分析师:耿君君写作日期:2019-09-09

各大基地齐心协力,行业地位迅速提升。

经过多年的内生增长和广泛的并购发展战略,公司现已拥有六个生产基地,产能规模和营收量均跃居全球半导体封装和测量行业的前列,其下游应用遍布手机终端、存储芯片、汽车电子、cpu、gpu等多个领域。2018年,该公司的收入增长了10.79%,按收入增长率计算,在全球十大测试公司中排名第二。其收入规模从2017年的第七上升至世界第六,进一步提升了其在行业中的地位。

研发投入持续增加,先进升级能力强。

近年来,通富微动力在增加收入的同时,也不断增加研发投资,以培育新的业绩增长点。尽管2019年上半年整个行业繁荣不佳,但公司研发费用仍较去年同期有所增加,过去三年研发费用总额超过10亿元,表明公司对研发的重视。随着对7纳米芯片、驱动集成电路、扇出、2.5d和国内服务器等新产品的需求(该公司此前曾大举投资这些产品)凸显,大量前期研发预计将取得成果。

Amd销量迫在眉睫,拐点有望在下半年出现。

2019年上半年,同富魏超苏州分公司和同富魏超槟榔屿分公司逆势实现了32.16%的辉煌增长。同时,魏超苏州通福成为首家为amd 7纳米全系列产品提供密封和测试服务的工厂。第二季度末,出货的7纳米产品总量超出AMD的预期8%,这表明苏州槟榔屿的两家工厂并入同富后,其业务能力日益完善。8月8日,amd推出了全球首款7纳米芯片,谷歌和推特也宣布,amd核心处理器将在未来用于数据中心的cpu部分。同富魏超苏州和槟榔屿作为为amd 7纳米产品提供密封测试服务的两个主要基地,预计将从amd下半年的收入增长中受益匪浅。

投资建议和利润预测

从短期来看,amd仍然是公司业绩中最有希望的变量。随着amd高端产品在下半年的销量,预计该公司的业绩将迎来一个转折点。此外,公司还在积极探索amd以外的其他高端客户,加快从amd内部密封测试工厂向面向全球客户的osat企业的两大基地转型。预计2019年至2021年公司实现净利润分别为342.68497亿元,相当于2019年至2021年的337.92、42.78、23.06倍,给予公司购买评级。

风险警报

1)amd产品装运少于预期;2)高端产品的研发没有达到预期;3)半导体繁荣持续下降,导致密封测试需求低于预期。

舒博德:专注天线业务,盈利能力有望提高

Shuobede 300322

研究所:东北证券分析师:熊俊,孙淑明写作日期:2019-09-12

业务结构不断优化,盈利能力不断提高。公司坚持“两个聚焦、一个强化”的发展战略,进一步将主营业务集中在以射频技术为核心的天线射频业务上。2019年上半年收入8.5亿元,同比增长2.33%;母亲净利润9138万元,同比增长174.15%。净利润3221万元,同比增长21.02%。上半年,天线业务收入4.23亿元,同比增长54.64%。由于市场竞争激烈、需求放缓和龙头企业风险暴露,指纹识别模块业务下滑,收入2.67亿元,同比下降20.14%。半导体封装业务已完成其控股权益的转让,自2019年6月起将不包括在合并报表中。从盈利能力来看,该公司2019h1年综合毛利率为21.95%,同比增长0.4%。随着低毛利率半导体封装业务的剥离和高毛利率天线业务的快速增长,其盈利能力将继续提高。

专注于天线业务,高质量的客户有助于增长。公司的天线业务主要分为三大块:终端天线、5g基站天线和车载天线。就手机客户而言,公司已经正式进入全球五大手机制造商的供应链。至于笔记本电脑客户,他们继续保持在戴尔和联想等领先品牌的主要份额。在5g基站天线方面,公司已成为中国主流5g基站设备制造商的微型基站天线和宏基站天线供应商。在汽车天线方面,公司为特斯拉、雷诺、上海通用汽车、广汽集团、比亚迪、吉利等国内外顶级汽车公司提供智能汽车天线。短期内,随着国内5g建设的加速和5g手机交换的临近,公司的基站天线和终端天线将快速增长。从长远来看,公司与汽车天线领域的主要客户保持了良好的合作关系,加快了v2x天线的研发和推广,提前规划了智能驾驶和辅助驾驶等即将到来的市场需求。

利润预测:预计2019/2020/2021年度母公司净利润分别为1.33亿/1.81亿/2.47亿元。当前股价相当于64x/47x/34x的动态市盈率,这是首次被涵盖在内,并被评为“超重”。

风险提示:5g建设不如预期;下游客户没有像预期的那样发展。

华北华创:半年度业绩稳步增长,下游需求助力公司业务增长

北华创002371

研究所:长城证券分析师:曲小溪,王志杰,张如旭,刘枫书写日期:2019-08-21

各项费用增加,半年度业绩稳步增长:根据公司发布的半年度报告,2019年第二季度上市公司股东应占净利润1.09亿元,比上季度增长445.59%。营业收入9.47亿元,同比增长33.73%。2019年上半年,公司实现上市公司股东应占净利润1.29亿元,同比增长8.03%。营业收入16.55亿元,同比增长18.63%。总体表现略低于我们之前的预期,这可能是由于各种费用的明显增加。销售人员数量和工资的增加导致上半年销售费用同比增长42.31%,总额达1.02亿元。上半年贷款额和汇兑损益同比增长92.23%,财政支出总额4000万元。

下游需求帮助公司业务增长:受下游集成电路、光伏、平板显示器等生产线建设和高精度元器件需求的推动,公司的电子加工设备和电子元器件业务整体保持增长趋势。其中,电子加工设备主营业务收入12.47亿元,同比增长17.13%。电子元器件主营业务收入达到3.98亿元,同比增长22.49%。在电子加工设备方面,由于国内光伏产业的繁荣发展,公司的光伏电池板加工设备和单晶炉业务有了较大的增长。然而,led产业发展放缓,公司led设备业务的增长并不像预期的那样。公司其他泛半导体应用业务和真空热处理业务整体呈现稳定发展趋势。在电子元器件业务方面,公司元器件业务的整体增长是基于下游需求的增长和公司新产品的大力推广。

完善公司内部体系,形成核心竞争力:作为支撑电子信息产业的电子工艺设备和电子元器件,随着应用市场的发展,技术和产品不断更新换代。公司建立了以企业技术中心为载体的研发体系,积累了大量核心技术,有效提升了公司的技术能力。经过多年的市场磨砺,公司还建立了多元化、有竞争力的产品体系,广泛应用于半导体、材料热处理、新能源、航空航天等领域。公司已成为国内主流半导体设备供应商,新材料、新能源领域高端设备供应商,并与国内主要锂电池制造商建立了良好的合作关系。此外,公司还建立了以国内高端管理和技术人才以及海外专家为核心的多层次、多梯度人才团队,以配合业务发展,在企业发展战略选择、管理和技术研发方面拥有更专业的能力。这些系统在公司内部的建立以及专业技术和管理团队的创建为公司提供了强大的竞争壁垒。

不断投资扩大生产,稳定权益分配:面对不断扩大的市场需求,公司积极扩大生产。截至2019年6月30日,在建工程94,557,604.69元,比年初增长94.02%。主要原因是增加了两个新项目,即“扩大高精度电子元器件生产基地”和“高端集成电路设备的研发和产业化”。其次,2019年5月16日,股东大会通过了2018年股权分配方案。以2018年末458,004,372股总股本为基础,每10股向全体股东派发现金0.52元(含税),现金分红总额为23,816,227.35元。剩余的未分配利润结转至下一年。权益的稳定分配可以向市场发出信号,有利于增强股东的信心,促进公司持续健康发展。

投资建议:我们预测公司2019年至2021年的每股收益分别为0.81元、1.22元和1.67元,相应的市盈率分别为73倍、49倍和36倍。保持“强烈推荐”的评级。

风险提示:技术更新的风险;市场竞争风险;知识产权诉讼的风险。

李旗新闻网

相关新闻
全国医保电子凭证正式发布 七省市率先开通使用
全国医保电子凭证正式发布 七省市率先开通使用
据国家医疗保障局相关负责人介绍,医保电子凭证是医疗保障信息平台中参保人的唯一标识,是打通医保线上服务的金钥匙。为方便参保人使用医保电子凭证,国家医疗保障局开发了相应的国家医保服务平台APP,届时参保人可在各大主流APP商城、应用商店下载使用。国家医疗保障局副局长施子海表示,医保电子凭证的开通使用,标志着参保人将拥有一人一码的医保电子身份凭证,医保业务的办理和支付更加方便快捷。... [详情]
热点新闻
“稳”字当头!要解决就业难,这个“牛鼻子”得抓住
“稳”字当头!要解决就业难,这个“牛鼻子”得抓住
“从源头而言,为稳定就业,今后仍需保持适当的经济增速,进一步增强产业吸纳就业能力,提升经济增长对就业的带动力。”要知道企业的发展信心和获得感,是促进稳就业“稳”字当头的重要一环。如果“稳”字关乎就业存量,那么“促”字则关乎就业增量。“最重要的是,新就业形态正在成为重点人群和困难群体解决就业的重要渠道。”美团外卖77%的骑手来自农村,2018年带动贫困县67万骑手就业,这些都是国家重点关注的就业群体... [详情]
© Copyright 2018-2019 inquicity.com文复岸下资讯 Inc. All Rights Reserved.