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资金持续加码 公募不改乐观预期
时间:2019-10-20 18:47:56 点击:2901次

尽管上周a股指数没有明显突破,但基于对大额资金持续增长和增量资金配置增加的预期,本次公开发行对未来市场仍持乐观态度。其中,科技、消费、医药等近期结构性市场表现良好的行业,仍是长期以来公开发行的核心资产。

向上的力量有坚实的支撑。

截至上周五(9月20日)收盘时,a股自上周以来一直呈横向趋势。上证指数、深交所指数、创业板指数和沪深300指数分别小幅下跌0.82%、0.35%、0.27%和0.92%。然而,就市场结构而言,板块之间的表现仍然明显不同。其中,电子制造、饮料制造和医药业务等热点表现良好。数据显示,上周三大行业分别上涨3.12%、2.51%和1.22%。

值得一提的是,包括上周在内,制药行业的每周k线是6条连续的正线,而电子制造业的每周k线是3条连续的正线。除了上周(9月9日至12日)小幅下跌0.14%之外,饮料制造业的每周k线在过去6周也出现了5条积极线。

尽管该指数没有突破,但上周来自朝鲜的资金净流入保持不变。数据显示,9月以来的三周内,来自北方的资金净流入分别为280.09亿元、108.92亿元和218.68亿元。自8月中旬以来,北移资金已经连续六周实现净流入,流入资金超过870亿元。

据报道,在9月20日市场收盘后,富时罗素(FTSE Russell)的a股扩张(将a股纳入系数从5%提高到15%)生效。富时罗素预测,此次扩张将为a股带来约40亿美元的增量资本。此外,9月20日公布的新贷款市场的报价利率显示,一年期lpr利率下调5个基点,至4.2%。平安基金认为,随着市场流动性的增加和增量外资的流入,市场风险偏好将得到提升。

平安基金指出,此次lpr利率调整增加了市场流动性,有利于实体企业降低成本。一方面,企业的经营利润预计将直接从中受益并增加;另一方面,在成本降低的预期下,有利于提高企业的预期投资回报,对改善实体经济的融资需求有积极作用,从而为股票市场的上行提供更有力的支撑。

核心资产的表现是可以预期的

需要指出的是,对a股公开发行的乐观预期也与外部环境的变化有关。

招商局基金(China Merchants Fund)表示,上周美联储如期降息,全球流动性继续改善,国内货币政策空间进一步扩大,国内流动性预计将保持宽松,市场风险偏好仍有继续上升的空间,这对股市来说是一种边际收益。此外,前海开源基金金银珠宝基金经理谢毅(Xie Yi)表示,美国经济将在第四季度继续其此前的下行趋势,并将在大部分时间内处于收缩区间运行。然而,欧洲央行采取了新的宽松措施,增加了欧洲经济触底的可能性。谢毅预测,未来6个月,欧洲经济,尤其是德国经济,将会反弹并开始新一轮周期。“中国的复苏已经走在所有经济体的前列,复苏的持续时间和程度将超过市场预期。”

在风险偏好增加的预期下,平安基金认为a股估值更合理,配置价值更强。其中,受益于宽松预期的tmt部门以及房地产和基础设施部门值得特别关注。“英美烟草等领导的中国技术创新和生态建设超出了预期。国内市场新制造业和新基础设施投资预计将加快,推动新一轮经济增长,权益市场未来的表现可以预期。”

前海联合基金指出,截至上周五收盘,沪深股市的动态市盈率估值为16.2倍,基本接近历史最低点(12 -15倍)。「目前,股票资产的整体估值水平在一定程度上反映了经济下行的压力。在全球流动性宽松的背景下,我们继续对核心行业的高质量资产进行中长期估值。在周期领导者、消费者服务和技术创新方面有大量投资机会。”前海联合基金指出,在配置理念方面,下一步可能是专注于技术创新周期带来的高质量领先公司的估值提升,如5g、半导体、云计算、工业互联网、硬件创新等。此外,受益于经济预期改善的金融领导者、增加基础设施支出的周期性行业领导者以及半年度报告超出预期且下半年业绩趋势仍然良好的子行业领导者也值得关注。

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